การจัดการทางการเงิน ว่ากันด้วยเรื่อง risk & return 2 (การแจกแจงความน่าจะเป็นและผลตอบแทนที่คาดหวัง)

การแจกแจงความน่าจะเป็น (Probability Distributions)

ความน่าจะเป็นของเหตุการณ์คือการกำหนดโอกาสที่เหตุการณ์ทั้งหมดจะเกิดขึื้น ตัวอย่างเช่น การพยากรณ์สภาพอากาศ มีโอกาส 40% ที่ฝนจะตกในวันนี้ และ 60% ที่ฝนจะไม่ตกในวันนี้ ก็คือเหตุการณ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมด หรือผลลัพธ์นั่นเอง ความน่าจะเป็นที่ถูกกำหนดให้แต่ละเหตุการณ์เรียกว่า การแจกแจงความน่าจะเป็น(Probability Distribution) โดยผลรวมของความน่าจะเป็นทั้งหมดรวมกันต้องมีค่าเท่ากับ 1 หรือ 100% ในการลงทุนในหุ้นสามัญ คุณต้องการคาดหวังผลตอบแทน โดยอัตราผลตอบแทนเกิดจาก เงินปันผล+กำไรส่วนต่างราคาหุ้น ความเสี่ยงของหุ้นจะหมายถึงความน่าจะเป็นที่บริษัทไม่สามารถดำเนินการได้ตามที่คาดหวัง ดังเช่นการเกิดอุทกภัยในประเทศไทยครั้งนี้ก็ถือเป็นความเสี่ยงด้วยเพราะบริษัทไม่สามารถดำเนินการได้ตามที่คาดหวัง จากการที่ต้องหยุดการผลิต
ตัวอย่าง การแจกแจงความน่าจะเป็น ในบริษัท A และ B

จากตารางด้านบน เราจะเห็นว่า มีโอกาสที่เศรษฐกิจโลกจะถดถอย 70% ถ้าเราลงทุนในบริษัท A เราจะขาดทุน 50% และถ้าเราลงทุนในบริษัท B เราจะขาดทุน 30% ในอีกทางหนึ่ง มีโอกาศที่เศรษฐกิจโลกจะอยู่กลางๆ 20% ถ้าเศรษฐกิจโลกอยู่กลางๆ เราลงทุนในบริษัท A เราจะได้อัตราผลตอบแทนเท่ากับ 15% และ ถ้าลงทุนในบริษัท B เราจะได้ผลตอบแทน 20%
อัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง (Expected rate of return,r-hat)
อัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง ถ้าเราคูณแต่ละผลลัพธ์ของความน่าจะเป็นกับอัตราผลตอบแทน แล้วนำมาบวกกันเราจะได้อัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง ค่าเฉลี่ยถ่วงน่้ำหนักก็คือ อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังนั่นเอง
โดยมีสมการดังนี้

ดังนั้น อัตราคาดหวังผลตอบแทนจากบริษัท A เท่ากับ